可控利来国标w66核聚变提供高效清洁能源，技术、成本要求高，商业化发电前景 可期。据科技日报，核聚变是一种核反应形式，即轻原子核(例如氘和 氚)结合成较重原子核(例如氦)时放出巨大能量的过程。面对能源与环 境的双重挑战，兼具高能量密度、安全性和清洁无污染优点的聚变能 是化石能源的优质替代项。（1）技术难点：据中国科学院合肥物质科 学研究院，实现核聚变发电的两大技术难点是如何实现上亿度点火和 等离子体稳定长时间约束控制。（2）投融资规模：FIA《The global fusion industry in 2023》列举了 8 家投资规模在 2 亿美元以上的聚变公司； 据 Pitchbook 报告，2021 年全球聚变 VC 交易金额达 30 亿美元，截至 2023 年 9 月 26 日，年内已有 30 项核聚变能源 VC 交易。（3）商业 化前景：FIA《The global fusion industry in 2023》调查的 40 家聚变公 司中有 65%认为可以在 2035 年前实现向电网输电。Maximize Market Research 统计显示，2023 年全球核聚变市场规模为 3012.5 亿美元， 2030 年有望达到 4965.5 亿美元，2024-2030 年 CAGR 约为 7.4%。 政策支持可控核聚变发展，技术突破助力产业化落地。（1）政策端： 双碳目标下，中共中央、国务院《关于完整准确全面贯彻新发展理念 做好碳达峰碳中和工作的意见》以及国务院《2030 年前碳达峰行动方 案》要求推进可控核聚变技术研究；加快构建现代能源体系阶段，国 家发改委、国家能源局《“十四五”现代能源体系规划》在专栏中指 出支持受控核聚变的前期研发。（2）技术及材料端：高温超导材料提 升聚变能源商业化潜力；据科技日报，2023 年我国聚变研究实现多项 技术成果，在氚回收、等离子体稳态高约束等方面提升聚变落地可行 性。（3）产业端：据中核集团，2023 年 12 月 29 日由其牵头 25 家央 企、科研院所、高校等组成可控核聚变创新联合体，中国聚变能源有 限公司(筹)揭牌，国务院国资委明确可控核聚变为未来能源的重要方 向；据能量奇点 FusionEnergy 公众号，2024 年 3 月，洪荒 70 托卡马 克总体安装完工，装置建设工作全部结束。 聚变项目投资大，有望带动上游材料设备环节。据 Dehong Chen 等 （2015）对 CFETR 反应堆成本的评估（以 2009 年为基准），200MW 功率全超导托卡马克的直接建设成本达 21.195 亿美元；据中国科学院 合肥物质科学研究院等离子体物理研究所官网，CRAFT 相关的中标项 目金额合计已超 4.69 亿元。中国科学院合肥物质科学研究院 2021 年 以来的中标项目中，高价标的主要围绕超导带材、偏滤器和线圈制造。