行业风向标

 公司新闻     |      2023-09-19 13:47

锂电利来国标w66产业链今年上半年实现营收5006.18亿元,同比增长23.81%;归母净利润347.04亿元,同比下降12.12%。整体毛利率17.49%。

分环节看,锂电池的业绩表现最好,2023上半年归母净利润同比增长128.60%,增速领先。正极、负极、电解液、隔膜及其他材料等环节归母净利润均同比较大幅度下滑,其中正极材料降幅最大,达-92.75%,其次电解液达-66.98%,主要系由于这些环节受碳酸锂跌价影响最大。从产业链净利润分布来看,锂电池环节的净利润占比从去年上半年的25.46%提升至2023年上半年的66.19%,占比大幅提升。

值得关注的是,全球新能源汽车销量保持增长驱动锂电池产业链营收保持增长。但终端需求增速放缓及产能过剩,上半年产业链深度去库存,材料价格大幅回落及销量减少共同影响,导致产业链盈利出现下滑。下游对上游采购需求低迷导致原材料碳酸锂价格大幅回落,造成产业链存货跌价损失合计高达60.03亿元,成为产业链盈利下滑的又一重要原因。

另一方面,2023年8月,我国新能源汽车销售84.6万辆且创单月历史新高,同比增长26.99%,环比增长8.46%,8月月度销量占比32.77%,主要系政策支持、新能源整车总体降价和多款新能源新车上市等。2023年7月,我国动力电池装机32.24GWh,同比增长33.29%,其中三元材料占比32.76%;宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。

8月锂电池板块走势弱于主要指数表现,主要系市场风格切换、上游原材料价格总体承压,以及板块内部分标的业绩不及预期。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势,行业景气度总体持续向上,截至2023年9月11日:锂电池和创业板估值分别为17.67倍和33.36倍。

东莞证券分析指出,展望后市,国家支持扩大新能源汽车消费政策持续不断,伴随车市即将进入传统旺季,车企主力新品陆续放量支撑潜力需求释放,四季度新能源汽车销量有望走高。目前电池去库基本完成,产业链价格逐步企稳,车市旺季来临下游需求回暖将带动排产回升,产业链盈利有望环比改善。当前板块估值处于历史底部,具备全球竞争力的头部优质企业配置价值渐显。